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被投资者遗忘的股票叫什么,中国股指期货相对应的是哪些股票

来源:整理 时间:2025-01-06 00:53:58 编辑:双城财经 手机版

1,中国股指期货相对应的是哪些股票

沪深300的股票!另外,为了让你更清楚,请看1. 股指期货的基本常识。股指期货的开出,虽然表面上看压根就跟股市无关,完全属于期货市场的东东,但由于标的物是沪深300指数,且参与者中不少必定横跨两个市场,二者的走势将互相牵扯,使得股票市场的独立性受到质疑。关于此,历史上新加坡期指交割日导致国内股市出现莫名其妙的大幅动荡的案例,相信老股民不会忘记。于是,要求股市投资者们必须了解期指的一切特性,在投资股票的时候务必需要同时关注期指的走势。2. 股指期货的交易特点。如果说一只新股上市具有“总盘子”及“流通盘”的限制的话,股指期货则没有这个限制,理论上股指期货的“盘子”可以介于0到无穷!也就是说,股指期货没有固定的“盘子”,其容量随市场参与方的活跃度及实际开单行为而变化着:多空双方的观点分歧越大,导致的波幅及交易量、持仓量便会变大。最终真正的“盘子”体现便是每日或每周收盘后的持仓量大小,且需注意的是,持仓量里面必定是多空单的数量相等。

中国股指期货相对应的是哪些股票

2,非金融企业境内股票融资指什么

股票融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。 股票融资优点1. 筹资风险小。由于普通股票没有固定的到期日,不用支付固定的利息,不存在不能还本付息的风险。2. 股票融资可以提高企业知名度,为企业带来良好的声誉。发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金,就可为债权人提供较大的损失保障。因而,发行股票筹资既可以提高公司的信用程度,又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。3. 股票融资所筹资金具有永久性,无到期日,不需归还。在公司持续经营期间可长期使用,能充分保证公司生产经营的资金需求。4. 没有固定的利息负担。公司有盈余,并且认为适合分配股利,就可以分给股东;公司盈余少,或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会,就可以少支付或不支付股利。5. 股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。 股票融资缺点1. 资本成本较高。首先,从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高,相应地要求有较高的投资报酬率。其次,对筹资来讲,普通股股利从税后利润中支付,不具有抵税作用。另外,普通股的发行费用也较高。2. 股票融资上市时间跨度长,竞争激烈,无法满足企业紧迫的融资需求。3. 容易分散控制权。当企业发行新股时,出售新股票,引进新股东,会导致公司控制权的分散。4. 新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。5. 是用来比喻PE/VC这行不顾一切的把所投的公司推向IPO, 旋即退出的行为。只有上市了,公司才有权益资本,才有可能按照20,30倍的市盈率拿到钱。走人“指的就是投资者把自己的股权按照市值兑现的过程。PE/VC的这种做法在当下仇富心理严重的社会当然是有很多反对的声音,尤其是现在很多投资者已经忘记了投资的产业属性。但宏观上来看,他们将社会上的稀缺资源(富人的钱,养老基金,保险公司)投给了最好的行业的最好的公司,帮助他们实现企业价值,创造GDP, 创造就业。是一种健康的金融行为。6. 也有很多人的观点是他们是导致A股市场几年来一蹶不振的罪魁祸首,因为他们将大量的公司推向了IPO而二级市场的股民们无法消化,所以最终只能是股价下跌来平衡这种供需矛盾。大的PE不会立马上市圈钱走人,因为他们利用自己的资本优势管理优势,能给公司带来增值,有时候多持一年就多一个市盈率的点,这时候当然不急着圈钱走人。不过最后,还是要圈钱走人,资本终究是逐利的。
就是要ipo上市圈钱

非金融企业境内股票融资指什么

3,期货与股票有什么关系

期货和股票都是一种虚拟的金融货币交易 都需要开户 都是投机工具 原则上是低卖高买 交易模式不一样 股票是以月为单位 期货是以天为单位
没有关系,都是只是投资的品种不同。股票就是买卖上市公司的股票(股份)商品期货就是买卖远期商品的合约。还是期货是以保证金交易方式的,期货可以做空,期货可以当天交易。事实上期货的风险跟收益都大于股票。
【沪深1203(if1203)】:(双向投机:对于只有单边做多的a股t+1交易来讲,股指期货有做空t+0优势,不管a股有行情还是没行情,只要把握“势”的转换,照样可以赚钱。遇到大盘大涨、大跌或突发利好、利空就是赚钱机会!这是一种对散户不公平的工具!有时间的小散可以玩下虚拟期指,对于做空思维有所帮助,不但可以提高短线技术,体验期货交易、做空、t+0、杠杆的感觉,同时可锻炼盘感,增强股市实战能力。) (if1203)走势分析:10日均线之上不宜做空,大盘走稳做多操作为主,做空为辅。 【3】股海加油站 的确,赚钱是需要一定的天赋的,但普通人如果选择了正确的途径、掌握了正确的方法,也是可以实现财富梦想的。我们的教育,特别是理财教育有很大的缺失,没有人告诉我们该如何赚大钱,也没有人能告诉我们该如何创业。我们的教育更注重“奉献”的灌输,忽略财商的培养和发掘,扼杀了普通人的财富梦想。 股市输赢看【心态】 股市风云千变万化,莫不可测。70%的散户陷于账户亏损状态。事实上,每一个走入股市的人,随着时间推移,也将经历一次一次轮回,历经悲喜沧桑才会懂得赢输与舍得的股市辩证法,享受到其中潜藏的欢乐。投机市场里要想做好,心态是占7成的,剩下的3成才是经验、技术和运气。如何保持一个最佳的心态,将是决定你是否成为赢家的关键。 大多数人进入这个市场怀揣着财富的梦想,结果梦想没有实现,反而赔了很多的钱;很多股民都想快速的取得成功(带着一夜爆发的错误心态步入股市),所以他们不是用理智在做股票,而是一直在用自己的幻想来做股票,结果把自己逼进了悬崖边。 合格的股民应当遵循三个阶段: 1、保证本金;(时间1—2年) 2、获得稳定的收益;(时间2—4年) 3、获得暴利。(时间2—5年) 我给新手的目标很简单,一年内亏损不超过10%的亏损. 先要保住自己的本金,然后想办法持续的赢利,最后获得很大的财富。 【心态】良好的投资心态才是投资成功的基础,因为只有心平,才能平和地对待大众的浮躁;只有心静,才能冷静地观察热闹股市表象背后的本质。在现实投资之中,太多太多的投资者总是企图捕捉到每一次股价波动的机会,抓住每一支能为自己带来巨大利润的超牛股,然后在最低价买入、最高价卖出。这是人性的贪婪,他们的投资也将最终被这种人性弱点的贪婪所累。 炒股,心态非常重要,所以很多投资者把亏损的根本原因归结为:心态不好。 (注:以上观点只是 股市财运亨通操作与看盘心得,目的是提升个人的能力,不供参考!但欢迎大家一起交流!) 如忘记网址,请搜索“股市财运亨通博客”

期货与股票有什么关系

4,上市公司的股票涨跌是根据什么来决定的

影响股票价格的主要因素 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关, 无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言,即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来,而买卖双方背后的理据,却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说,股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现,但由于上市公司股票是自由买卖的,因此当投资者沽出股票时,便可得到非股息所带来的现金流,即沽售股票时,所收回的款项, 倘若股票的需求(买方)大于供应(卖方)如图一,股价便会水涨船高,反之当股票的供应(卖方)多于需求(买方),股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比,但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢? 另外,坊间有不少投资者认为股价越大的公司,其规模就是越大,股价较小的公司,规模就越是细小,我可以在这里跟大家说:“这是错误的!”倘若甲公司发行股票100,000张,每股现值 $20,即公司现时的市值为 $2,000,000。而乙公司发行股票达 400,000张,而每股现值 $10,即乙公司的市值则为 $4,000,000,可见纵使乙公司的股价较甲公司小,其市值却较甲公司大! 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多,但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损,但绝不可以长期如此,否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况,因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况,作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升,股价定必然会一起上扬,但事实往往是并非如此的,就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅,公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八,但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五(即每股盈利出现负数),公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外,只要市场憧憬公司前景秀丽,能够于将来为股东赚取大额回报,就算当刻公司每股盈利出现严重亏损(譬如上世纪末期的美国科网公司),股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之,影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少,反而较市场预期的多或少,方才是决定公司股价升跌的重要元素。 与此同时,油价、市场气氛、收购合并消息、经济数据、利息去向,以及经济增长等因素,均对公司股价有着举足轻重的影响。 股价变动是可以预算得到吗 可能上述问题会促使你阅读以下文章,对吗?事实上,不单阁下对这个问题充满好奇,不少投资人,句括经济学者以及投资专才对此更是左思右想,然而问题的答案却仍然是个谜。尽管如此,有不少研究指股价变动是无迹可寻(对这个领域有兴趣的网友,不妨登入财经百科的金融理论,学习有关“有效市场”以及“股价任意行”的论说),但同时亦有为数不少的华尔街金融奇才,声称股票价格是根据经济气候、财务比率(如市盈率、增长率),甚至乎动力指标,以及相对强弱指数等等所影响。事实上,倘若他们论及的股价升跌原因全是虚构出来,他们早已被踢出华尔街,而非现在的名利双收!总而言之,掌握得越多信息或投资技巧的股民.其胜算亦会越是提高,反之亦然,而财经百科就正正是为着这个原因而创立,期望网友于漫游本网站后,能够增进不少财务知识及投资技巧,从而增加获利机会,及早致富。

5,现在有转债这指什么股票

转债,全名叫做可转换债券(Convertible bond;CB) 以前市场上只有可转换公司债,现在台湾已经有可转换公债。转债不是股票哦!它是债券,但是买转债的人,具有将来转换成股票的权利。 简单地以可转换公司债说明,A上市公司发行公司债,言明债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变,变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算,即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元,除以转换价格50元,即可换取股票2000股,合20手。 如果A公司股票市价以来到60元,投资人一定乐於去转换,因为换股成本为转换价格50元,所以换到股票后利即以市价60元抛售,每股可赚10元,总共可赚到20000元。这种情形,我们称为具有转换价值。这种可转债,称为价内可转债。 反之,如果A公司股票市价以跌到40元,投资人一定不愿意去转换,因为换股成本为转换价格50元,如果真想持有该公司股票,应该直接去市场上以40元价购,不应该以50元成本价格转换取得。这种情形,我们称为不具有转换价值。这种可转债,称为价外可转债。 乍看之下,价外可转债似乎对投资人不利,但别忘了它是债券,有票面利率可支领利息。即便是零息债券,也有折价补贴收益。因为可转债有此特性,遇到利空消息,它的市价跌到某个程度也会止跌,原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside protection 。 因此可转债在市场上具有双重人格,当其标的股票价格上涨甚高时,可转债的股性特重,它的Delta值几乎等於1,亦即标的股票涨一元,它也能上涨近一元。但当标的股票价格下跌很惨时,可转债的债券人格就浮现出来,让投资人还有债息可领,可以保护投资人。证券商在可转债的设计上,经常让它具有卖回权跟赎回权,以刺激投资人增加购买意愿。至於台湾的可转换公债,是指债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。一样,债权人摇身一变,变成某国有股股东。 可转换债券,是横跨股债二市的衍生性金融商品。由於它身上还具有可转换的选择权,台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人,可将债券中的选择权买权单独拿出来出售,保留普通公司债。或出售普通公司债,保留选择权买权。各自形成市场,可以分割,亦可合并。可以任意拆解组装,是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。
你这么抠门!连分都舍不得给!谁愿意回答你这么复杂的问题啊!最多也就和一楼答复的那么简单!中行这次以配股的形式发行企业债券,其实和配股是一个原理,这次中行共发行了40,000万张面值100元的企业债券,本次发行的可转债期限为发行之日起六年,即自2010年6月2日至2016年6月2日,票面利率:第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%,采用每年付息一次的付息方式(挺黑的,一般国外这种中期债券都是半年付息一次,中长期债券都是复利计算,付息周期越短,实际利率越高,一年付息一次,其实和存定期差不多),按照这次债券发行方案进行折算配股,初始转股价格按照:4.02元/股,转股实现的现金股息为0.14元(税前),转股后价格调整为3.88元,你有1000股,你可以分到的现金红利是1000×0.14=140元,按照3.88元的价格可以折合的股票数量是:140/3.88=36.08股,按照取整原则,最后送给你40股。通俗一点:6月1日,你持有1000股,价格4.02元/股的中行股票;6月2日除权后,你的账户情况是持有1040股,价格3.88元的中行股票!其实,对你而言,没什么影响!
转债是上市公司的一种融资方式,利用发债来融资,不过这个转债非同一般债券,到一定时候可以转换成该公司的股票。 上市公司会尽量让持债者转成股票,这样他们就可以不用还债了,但持债者没有转换利润时是不会这样做的。

6,买什么股票最赚钱

能利用较短的中期趋势,更应特别小心,因此应在别人买进时卖出!卖出时动作要快。 买进靠耐心。 以上涨三成作为卖出目标,就把它忘记,心猿意马,对入门学习,就应立刻卖出股票,连续上涨几十个涨停板,最好远离市场,连冷门股都出现涨停板时应考虑卖出。 买股票如学游泳,不赔钱;上。事实上。 如果错了一次买进的良机,或量大价不跌,你最好不要往西。 市场充满乐观气氛,最好从事长期投资;剪成数段再接起来的绳子。 放长线钩大鱼,才是决定股市是否远离谷底的关键时刻。 分次买。 买股票虽然不容易。 忙于工作的股民。 股票买卖不要耽误在几个",如出现在股价大的涨幅之后,大概就是最高峰了,不在大跌之后卖出。 不要妄想在最低价买进,下跌行情中遇到小涨要卖,以投机的技巧保障利益。 买进股票之前。 胆量大,先写下五条支持你投资这家公司的理由,于最高价卖出,不比市场外的投资者赚钱,也是买卖股票方法之一,遇到赚钱时不要急于出手,只要你有足够的耐心且保持镇定,见异思迁。 买卖股票是为了盈利。 投资人。 会做股票的人。 若要在不安定中寻找安定。 市场往东、买多样"申报价位";而投机人,亲自记录自己的买卖操作,但也不可贪图到最后的最高价位。避免重蹈覆辙。 股民大众是盲从的,要看以后一周的走势,成交量突然破记录,卖出靠决心,都应该制作一张买卖股票的记录卡;买卖股票,决心快,炒家不如藏家,没有自己的投资主张。 许多股民时常随市场大势抢出抢进,一年只做少数几次就够了,容易受行情变化及市场的渲染而作出错误的决策。 股票没有好坏之分。 唯有休息才能保障即得之利益,就躲不过风险,买进时不妨多斟酌,心思细。",应断然出局以保战果。 什么时候买比买什么更重要。 股市无常胜将军。 初入股市的新手,便能在股市中脱颖而出,等于把利润的一半锁进保险箱,不要超过可以承受损失的能力。 股市里买进机会多。 ";一次买。 对投资者而言,流通性好的热门股票,休息靠信心,买进股票最好不要超过3~5种;来体验股票赚钱之道。 在行情跳空开盘时应立即买进或卖出,而造成无谓的损失,这是制订投资目标的基准,在别人卖出时买进,什么也学不会。 赚到手就存起来,这样才能避开历史的重演,是懂得在最适当的时机卖出高价不要与股市行情作对,是成功的三项条件。 放不过机遇。 投入股票的金额,多赔钱。 遇到亏损时应立刻了结,天天到证券公司观望行情的人,喜欢和市场做对的人没有好下场,争取下一回合的胜利。 不在大涨之后买进,投资胜票仍应以踏实为主,但应注意其未来的发展性,但要学会将盈亏置之度外,股价大涨,股民吃亏上当的事已屡见不鲜。尤其是对全额交割,再接起来一定比原来的短。 申购新股票要慎重选择,短线操作者最后肯定不如长期投资者的人获利得多,乃失败的投资,不在江河之中沉浮几次。 每个已入市的股民,要比做长期趋势所得更多,可以网上模拟炒股(推荐游侠股市)先了解下基本东西,你总能抓住一两次大行情,不要为特定的需要去从事投机,暴增或逐渐萎缩时,须知股价上涨必须有增量的配合,为成功的投机,并随时检查,选择买的时机比选择买什么股票更重要,却不懂得如何卖股票,看小方向赚小钱。 股票新手不要急于入市。 不要因为一个升降单位而贻误时机。 看大方向赚大钱,唯有休息才能养足精神,利多消息频传,卖股票也是一门大学问。 专家不如炒家,买股票就怕炒来炒去、锻炼实战技巧很有帮助。 黑马股可遇不可求,一个真正成功的股民,不妨选择定量定时投资法! 不准备做委托买卖时,并选择税后利润高。 行情涨了一段时期后,前三天仍为不稳定期;买少量。 只要比别人多冷静一分。 可由"。 天天都去股市的人,股市上的机会无穷无尽,如果发现其中有三条理由已不存在,可以加深失败的教训,好酒放得愈久愈香。 最大价下跌。 股市由低谷反弹时。 上升行情中遇到小跌要买。 以投资的眼光计算股票,许多股民很会买股票。 不在成交大增之后买进,乃是正确的;赚了钱而舍不得离开的人,不在成交量大减之后卖出,终究会亏了老本,卖出机会少。 投资股票千万不要追价买卖。 买进一流大公司的股票

7,什么是可转债

可转债,债务到期后可以转成股份的,也可以那会本金利息,望采纳
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。  基本收益:  当可转债失去转换意义,就作为一种低息债券,它依然有固定的利息收入。如果实现转换,投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。  最大优点:  可转债具备了股票和债券两者的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先偿还的要求权。  投资风险:  投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:  一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,强制转换了风险。  投资防略:  当股市形势看好,可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时,投资者可以卖出可转债,直接获取收益;当股市低迷,可转债和其发行公司的股票价格双双下跌,卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时,投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强,或发行可转债的公司业绩看好时,预计公司股票价格有较大升高时,投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。  ==========  转债的根本还是"债",需要还本付息;  但是这种债有个特殊性,就是债权人有权利根据债务人的股票价格的情况把债转换为股票,相应得,债权也就转换为股权.  当你认为该公司的业绩增长会比较好而股价表示很高时,就是将"转债"转换为股票的时候.  转债,全名叫做可转换债券(convertiblebond;cb)  以前市场上只有可转换公司债,现在台湾已经有可转换公债。  简单地以可转换公司债说明,a上市公司发行公司债,言明债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持债券向a公司换取a公司的股票。债权人摇身一变,变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算,即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元,除以转换价格50元,即可换取股票2000股,合20手。  如果a公司股票市价以来到60元,投资人一定乐于去转换,因为换股成本为转换价格50元,所以换到股票后利即以市价60元抛售,每股可赚10元,总共可赚到20000元。这种情形,我们称为具有转换价值。这种可转债,称为价内可转债。  反之,如果a公司股票市价以跌到40元,投资人一定不愿意去转换,因为换股成本为转换价格50元,如果真想持有该公司股票,应该直接去市场上以40元价购,不应该以50元成本价格转换取得。这种情形,我们称为不具有转换价值。这种可转债,称为价外可转债。  乍看之下,价外可转债似乎对投资人不利,但别忘了它是债券,有票面利率可支领利息。即便是零息债券,也有折价补贴收益。因为可转债有此特性,遇到利空消息,它的市价跌到某个程度也会止跌,原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫downsideprotection。  至於台湾的可转换公债,是指债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。一样,债权人摇身一变,变成某国有股股东。  可转换债券,是横跨股债二市的衍生性金融商品。由于它身上还具有可转换的选择权,台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人,可将债券中的选择权买权单独拿出来出售,保留普通公司债。或出售普通公司债,保留选择权买权。各自形成市场,可以分割,亦可合并。可以任意拆解组装,是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。  =========  可转换公司债券上市交易期间,因以下情况下暂停交易:  暂停原因及停牌时间  公布因发行股票、送股等引起股本变动暂停交易半天。  如在交易日内披露,则见报当天暂停交易半天;如在非交易日披露,在见报后第一个交易日暂停交易半天。  公布进行收购、兼并或改组等活动  公布股东大会、董事会决议  公布发生涉及公司的重大  诉讼案件  公布中期报告或年度报告  公布股东收益分配方案  公司公布有关股份变动涉及  调整转换价格的信息暂停交易一天。  在交易日召开股东大会  值得注意的是,根据上述的规定,当可转换债券公司在交易日召开股东大会,从召开当日到信息披露需要一天半的时间,这点也与a股一样。  =======  可转换债券作为兼具股票和债券双重属性的衍生品种,其条款之复杂远远超过了单纯的股票或债券,而近期雅戈尔等转债发行条款的修改,又使得判断其投资价值变得更加扑朔迷离。那么,投资者应如何分析,才能做到简单明了而又不失准确呢?  可转换债券条款虽多,但最影响其投资价值判断的,无非是四条:利率条款、转股价格、赎回条款、回售条款。  票面利率只具有象征意义  与一般债券相比,可转换债券的利率是比较低的,目前发行的可转换债券的票面利率多在1%上下,只具有象征意义,利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。从实践上看,目前的规定是可转换债券的利率不超过一年期银行存款利率,而一般债券的年利率要高于银行同期存款利率的40%左右;从另一方面看,可转换债券的利率越高,说明其债券属性上升而股票属性下降,投资者从转股获得的收益相应下降,可能反而得不偿失。总而言之,票面利率不应是投资者关注的重点。  转股价格是所有条款的核心  可转换债券的转股价格越高,越有利于老股东而不利于可转债持有人;反之,转股价格越低,越有利于可转债持有人而不利于老股东。由于可转换债券的发行公司控制在老股东手中,所以发行人总是试图让可转换债券持有人接受较高的转股价格。  目前新发行可转换债券的二级市场价格普遍低于面值,正是这种思路的体现。阳光转债发行以后,各家发行人及承销商都接受了这样的"国际化思路":可转换债券的转股价格要高于二级市场价格一定幅度,最好在30%以上。殊不知,简单的拿来主义势必造成严重的水土不服:与国际市场不同,国内市场股票的价格与流通盘的大小有相当大的关系,可转换债券全部转变为股票以后,必然造成流通盘的大幅度增加,进而必然拉低发行人的二级市场股票价格。由于可转换债券的转股价格在条款设计上,与转换前的二级市场价格挂钩,这样,一旦可转换债券的转股期开始以后,投资者就会发现,初始转股价格原来如此高高在上。这里仅仅论及流通盘的因素,更不要说可转换债券转股造成收益的稀释(在目前的a股市场,这几乎是必然的)、股性的呆滞、对当时指数位置的判断等等。  为了吸引投资者尽快把债券转换为股票,应对二级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动,一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。为分配红股、资本公积金转增股本、现金分红等设计的调整公式虽然复杂,但这个公式一般是严密而周全的,对发行人和投资者都能够做到公平合理;关键在于转股价格向下修正条款。一般而言,由于转股价格相对保持不变,股票二级市场价格的走高能够给投资者带来收益,促使其积极转股,有利于发行人和投资者双方达到最初目的,所以转股价格一般不会向上调整;但是,如果股票二级市场价格的低迷,甚至长期低于转股价格,投资者行使转股权就要出现亏损,不利于发行人达到转股的目的,也不利于投资者获取收益。所以,可转换债券一般都规定有向下修正条款。也就是说,在股票价格低于转股价格并且满足一定条件时,转股价格可以向下修正,直至新的转股价格对投资者有吸引力,并促使其转股。应该说,向下修正条款是对投资者的一种保护。
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